“成绩单”对青稞酒不起作用

今年以来,19种白酒中有9种的库存增长了80%以上,山西汾酒、顾靖贡酒和泸州老窖的库存增长了120%以上,五粮液增幅最高,为176.58%,青稞酒增幅最低,仅为12.52%。

刮掉*圣黄泰和金籽酒,与剩余的17支酒类股相比,很容易发现高层股的市净率基本超过5倍,青稞酒的市净率为2.28倍。高层股票市场的动态利润率相对较低,基本在20-30倍之间,而青稞酒的动态利润率接近120倍。

市场的兴衰可能更多地取决于公司的盈利能力。

从青稞酒2019年半年度报告来看,上半年公司营业收入和经营成本大幅下降,收入达到5.42亿元,纳税1.54亿元。

其中,中高档青稞酒实现收入3.81亿元,毛利率70.36%,同比下降2.65%。普通青稞酒实现收入1.13亿元,毛利率58.31%,同比下降0.32%。自有品牌葡萄酒实现收入1046亿元。

同时,公司受到一、二线白酒品牌冲击,且随着终端获取信息的渠道不断增加,消费者动销投入增加,营销推广费用有所增加,合计产生销售费用为1.64亿元,同比增加707.94万元,增幅4.53%;产生管理费用6,975.8万元,同比增加696.97万元,增幅11.1%。同时,公司受到一、二线白酒品牌的冲击,随着终端获取信息渠道的不断增加,消费者的营销支出增加,营销推广费用增加。销售费用总额1.64亿元,同比增长707.94万元,增幅4.53%。行政支出6957.8万元,同比增长669.7万元,增幅11.1%。

由于收入减少、贷款发放、股息分配和短期银行贷款偿还等原因,公司6月底货币资金较年末减少2.54亿元,降幅为51.93%。

今年下半年是白酒行业的销售旺季,酿酒厂将尽最大努力向经销商、酒店和零售店施压,因此该公司的货币资金将在下半年大幅回笼。

目前,公司的核心市场只有青海和甘肃,其中青海省的收入比例为71.89%。

在主要参与和控股子公司中,青海分公司青稞酒销售额因高端品牌占据终端资源和消费者市场份额,同比下降30.01%和69.81%,最终实现利润1875.9万元,同比下降70.24%。西藏天佑德获得政府补贴,营业利润同比增长464.07%,利润371.98万元,同比增长513.92%。由于地区收入下降,北京天佑德亏损791.94万元,营业收入同比下降38.30%。

另外两家子公司中久时报亏损1031.2万元,甲骨文集团亏损1021.8万元。

上半年,公司总利润为2998.18万元。归属于母亲的净利润为2244.94万元,同比下降74.51%。不含非营利组织的净利润为1265.4万元,同比下降85.07%。

此外,去年同期,该公司的经营现金流从4000万元的浮动利润变为近1亿元的亏损。

目前,拥有2.85亿股股份的公司控股股东华士投资(Huashi Investment)已承诺出资2亿股,占公司总股份的69.96%,占公司总股本的44.34%。

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