国海富兰克林基金:外资流入不断缩小股票估值差异,市场与否

生产者价格指数、消费者价格指数价格数据、进出口贸易数据和金融数据在3月份相继发布。

具体而言,消费物价指数同比上涨2.3%,比上个月上涨0.8个百分点。蔬菜和猪肉价格的上涨极大地影响了价格。生产者价格指数同比增长0.4%,比上个月增长0.3个百分点。

以人民币计算,中国3月份出口同比增长21.3%,预期增长6.3%,前一年为-16.6%。3月份进口同比下降1.8%,预计为2.6%,此前为0.3%。

3月份,人民币贷款增加1.69万亿元,同比多增5777亿元,同比增速13.7%;3月份社会融资规模增量为2.86万亿元,比上年同期多1.28万亿元,增速10.7%。3月份,人民币贷款增加1.69万亿元,同比增长5777亿元,同比增长13.7%。3月份,社会融资规模增长2.86万亿元,同比增长1.28万亿元,增幅10.7%。

从公布的数据来看,第一季度经济开局良好。

展望未来,国海·富兰克林基金认为,在内部环境中,政府将增加信贷和基础设施投资,房地产将减缓经济从“压力”到“稳定”的下滑。同时,科创办的上市速度加快,反映了政府对新兴产业的大力支持。

外部环境也趋于温和。美联储担心经济衰退,取消逐步加息的措辞,从而缓解中国外汇市场的压力。中美贸易谈判的顺利进行和贸易摩擦的进一步缓和有利于中国自身经济结构的调整。

总体而言,中国经济短期内有一定下行压力,但随着结构调整向下行方向推进,长期来看更加乐观。同时,外部环境改善,下行速度减缓,经济停滞的风险大大降低。

国海·富兰克林基金表示,对于目前正面临经济周期下行阶段的企业来说,盈利能力下降是不可避免的。当未来宏观经济前景更加乐观时,短期周期调整是正常现象,不会影响长期增长中心。

因此,对于具有长期逻辑的公司来说,短期周期性波动在当前市场环境中权重较低,因此不是影响股价的最重要因素。

同样,在长期经济预期升温后,a股估值将从底部上升。

纵向比较表明,目前的估值仍然很低,仍有维修空;横向比较a股在全球股市被低估。外资的不断涌入将缩小a股的估值差距,市场可能还没有结束。

国家海洋富兰克林基金(National Sea Franklin Fund)认为,主题炒作与流动性密切相关,可能会在短期内结束,等待下一阶段的政策信号。

然而,蓝筹股白马下跌的风险很小,外国投资继续买入,因此第二季度相对回报的可能性很高。

因此,避免早期收益过高的主题板块,坚持低估值蓝筹股和长期增长逻辑蓝筹股。

资料来源:第123页(注:本文为《资本论》原稿。转载前必须注明出处和作者,否则将被视为侵权。

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