这一重组自2018年1月以来一直在计划和推进，随着力士乐照明的突然退出而结束。

与此同时，深交所在致德豪的一封关注信中，要求德豪润达解释终止的原因。于飞是《投资时报》的研究员，这是一次历时1年8个月的马拉松式重组和收购，最终失败了。

8月12日上午，广东德化润达电气有限公司(以下简称德化润达或*ST德化，002005。SZ)宣布公司于8月11日收到力士乐照明控股有限公司(以下简称力士乐照明)的通知信，后者宣布决定不继续德化润达收购其中国照明业务。

德豪润达还宣布，力士乐照明及其全资子公司耀能控股于8月10日与KKR签署股权收购协议，将力士乐照明中国照明业务的70%出售给KKR，交易总额约为55.6亿元人民币。

这意味着，自2018年1月以来已经计划并推进了很长时间的重组，随着力士乐照明的突然退出而结束。

与此同时，这场马拉松式的重组也引起了深交所的关注。在致深交所德浩的一封关注信中，深交所明确要求德浩润达解释终止的过程。

*ST DeHao今年以来的股价表现(单位:元/股)来源:风重组突然终止公告的原因不明。投资时报研究员注意到德豪润达和力士乐照明是关联企业。

德豪润达的实际控制人王冬雷是力士乐照明的董事长，而德豪润达持有力士乐照明20.57%的股份。

此次收购源于德豪润达计划收购王冬雷和/或其指定企业及其他第三方，以及力士乐对惠州力士乐的100%股权，预计价值40亿元人民币。

德豪润达(De Haurunda)于2018年1月26日停牌，并于当年7月2日复牌继续重组。

直到2019年8月12日，重组才被终止。

然而，尽管公告中提到了，但关联方之间终止重组的原因尚不清楚。仅表示“力士乐照明作为在香港上市的独立法人实体，对资产出售有独立的选择和判断”。此外，是“8月11日，公司收到力士乐照明的通知信，信中主要宣布，经过慎重考虑和内部评估工作，力士乐照明决定不再继续推动与德豪润达的中国照明业务采购交易。

有鉴于此，此次重大资产重组终止。

“对于德豪伦达含糊的解释，深交所要求董事会向交易对手解释终止此次重大资产重组的具体原因、具体决策过程、决定的合理性和合规性、终止此次重大资产重组的后续安排以及违约处理措施。

《投资时报》研究人员注意到，在交易对手力士乐照明(Rexroth Lighting)发布的公告中，重组终止的原因略显清晰，或许是为了卖出更好的价格。

在谈到向KKR出售股份时，力士乐指出，随着发光二极管照明产品全球市场渗透度的提高和海外新兴市场的崛起，海外市场已经成为发光二极管照明企业战略布局的新选择。

集团已在欧洲、澳大利亚、中东、南美和东南亚建立了国际销售和分销业务。

在这种情况下，销售是雷克斯照明业务优化战略的一部分。

在国际业务方面，力士乐照明预计从销售中获得不少于8.79亿元的现金净收入，用于公司国际业务的进一步投资。

目前，力士乐照明正在东亚建立一条发光二极管照明产品线。

此外，公司拟透过并购扩展国际业务，并且考虑收购经营照明品牌及专注于欧洲或美国的企业间模式的收购目标。此外，该公司计划通过并购扩大其国际业务，并考虑以欧洲或美国为重点的照明品牌和企业间模式的收购目标。

相关公告指出，力士乐照明及其全资子公司耀能控股计划将力士乐照明中国照明业务的70%出售给KKR，累计交易总额约为55.6亿元，比德豪伦达计划收购惠州力士乐100%的股份高出40亿元。

今年上半年，人们大大估计雷克斯照明(Rex Lighting)卖得很好，但“站起来”的德·豪伦达却处境艰难。

根据德·豪伦达(De Haurunda)发布的今年上半年业绩预测，形势非常黯淡。据估计，今年上半年，它将亏损3亿至4亿元，而去年同期，它将盈利2.1亿元。

德豪润达(De Haurunda)表示，2019年上半年，发光二极管芯片市场环境继续低迷，行业产能扩张导致的产能过剩没有得到有效缓解。此外，行业库存积压导致发光二极管芯片价格持续下跌，公司发光二极管芯片业务毛利率为负。

为了减少芯片业务的损失，德豪润达积极减少发光二极管芯片的产量。

同时，为了加快现金回收，公司还通过降价清理库存，导致上半年发光二极管业务销售规模和毛利率下降。

发光二极管市场继续下滑，迫使德·豪伦达(De Haurunda)砍掉手臂以求生存。此前披露的信息显示，该公司计划在7月份开始推动关闭发光二极管芯片工厂。

德豪润达(De Haurunda)在7月10日的公告中表示，过去两年，国内发光二极管芯片市场环境发生了巨大变化，产能持续过剩，芯片价格持续下跌，尤其是从2018年第三季度开始，形势持续恶化。

2018年12月，管理层起草了关闭发光二极管芯片工厂的计划。同时，考虑到2019年的经营情况，董事会同意并授权管理层安全实施“关停并转”计划，作为尽快处理芯片制造业务的一种手段，力争在2019年第三季度完成。

曾经是德化润达主要业务的发光二极管芯片，如果工厂关闭，将不可避免地产生巨大影响。

在回答相关询问时，德豪伦达表示，短期内，员工还款、库存和资产处置可能会出现损失。

德·豪润达(De Haurunda)在公告中表示，关闭发光二极管芯片工厂将有助于降低公司长期的整体经营业绩压力，缓解公司投资发光二极管芯片的长期资本压力，确保公司有更多的资源发展其他业务部门，有利于将公司整体经营重新引入正常轨道。

然而，目前还不清楚这种“长期观点”会走多远。

同时，在谈到关闭工厂后的下一个经营战略时，德豪润达只谈了“积极采取措施”、“优化资产业务结构、同时采取多种措施、梳理和调整组织结构”等相对空宽泛的字眼。

在“圣”帽已经戴上的情况下，力士乐照明突然退开，让空给德·豪润达的空间变小了。

如果你想避免退市的命运，德·豪润达只能把握今年剩余的四分之一以上。